Oddzielenie własności od kontroli jest powszechnym zjawiskiem w wielu firmach, zwłaszcza w dużych korporacjach. Występuje, gdy właściciele firmy lub zleceniodawcy przekazują władzę decyzyjną i zarządzanie firmą innej stronie lub agentowi. Na przykład akcjonariuszami firmy są dyrektorzy, którzy powierzają dyrektorowi generalnemu i radzie dyrektorów jako swoich agentów do kierowania firmą w ich imieniu.
Jednak to oddzielenie własności od kontroli może również stworzyć potencjalne konflikt interesów między zleceniodawcami a agentami, znany jako problem zleceniodawca-agent. Problem zleceniodawca-agent pojawia się, gdy agenci działają we własnym interesie, a nie w najlepszym interesie zleceniodawców, co skutkuje kosztami agencji dla zleceniodawców.
W tym artykule wyjaśnimy, w jaki sposób oddzielenie własność z kontroli jest powiązana z problemem przełożony-agent, jakie są typowe przykłady tego problemu i jak można go rozwiązać lub złagodzić.
Na czym polega problem przełożony-agent?
Problem zwierzchnika-agenta to rodzaj pokusy nadużycia, który pojawia się, gdy dochodzi do rozbieżności między zachętami i celami między dwiema stronami w stosunku umownym. Problem zleceniodawca-agent został po raz pierwszy przedstawiony w 1976 roku przez amerykańskich ekonomistów Michaela Jensena i Williama Mecklinga, którzy zdefiniowali koszt agencji jako koszt poniesiony przez zleceniodawcę z powodu rozbieżności interesów między zleceniodawcą a agentem.
Problem główny-agent generalnie wynika z dwóch głównych czynników: asymetrii informacji i rozbieżności celów. Asymetria informacji oznacza, że agent ma więcej informacji niż pryncypał na temat działań i wyników agenta. Na przykład kierownik może mieć więcej informacji na temat wydajności i produktywności projektu niż właściciel. Rozbieżność celów oznacza, że agent ma inne cele i preferencje niż pryncypał. Na przykład dyrektor generalny może preferować ryzykowne inwestycje, które zwiększają jego wynagrodzenie, zamiast konserwatywnych inwestycji zwiększających wartość dla akcjonariuszy.
Problem zleceniodawca-agent może prowadzić do niekorzystnych skutków dla zleceniodawcy, takich jak:
– Shirking: Agent może włożyć mniejszy wysiłek lub uniknąć odpowiedzialności, która jest korzystna dla zleceniodawcy, ale kosztowna dla agenta.
– Oportunizm: Agent może wykorzystać swoją przewagę informacyjną lub autorytet, aby zyskać korzyści osobiste na koszt zleceniodawcy.
– Pokusa nadużycia: agent może podejmować nadmierne ryzyko lub angażować się w nieetyczne zachowania, które szkodzą zleceniodawcy, ale przynoszą korzyści lub chronią agenta.
– Selekcja negatywna: agent może ukrywać lub fałszywie przedstawiać swoje prawdziwe cechy lub intencje, aby skłonić zleceniodawcę do zawarcia korzystnej dla agenta umowy.
W jaki sposób oddzielenie własności od kontroli ma związek z problemem zleceniodawca-agent ?
Oddzielenie własności od kontroli jest jednym z najczęstszych źródeł problemów zleceniodawca-agent w przedsiębiorstwach. Stwarza to sytuację, w której właściciele firmy mają ograniczoną kontrolę i nadzór nad tym, jak ich biznes jest prowadzony przez ich agentów. Co więcej, powoduje to rozbieżność interesów między właścicielami i ich agentami, ponieważ mogą oni mieć różne cele, preferencje, apetyt na ryzyko, horyzonty czasowe i zachęty.
Na przykład akcjonariusze firmy chcą zmaksymalizować zwrot z inwestycji poprzez zwiększenie zysków, dywidend i cen akcji. Jednak menedżerowie firmy mogą chcieć zmaksymalizować własne wynagrodzenie, władzę, reputację lub bezpieczeństwo pracy poprzez zwiększenie sprzedaży, udziału w rynku lub wzrostu. Te sprzeczne interesy mogą prowadzić do kosztów agencji dla akcjonariuszy, takich jak:
– Ugruntowanie stanowiska kierowniczego: menedżerowie mogą wykorzystywać swój autorytet lub wpływy, aby chronić swoją pozycję lub przeciwstawiać się zmianom, które zagrażają ich interesom, nawet jeśli są one szkodliwe dla akcjonariuszy.
– Krótkowzroczność menedżerska: menedżerowie mogą skupiać się na wynikach krótkoterminowych, a nie na tworzeniu długoterminowej wartości dla akcjonariuszy, np.-budowanie: Menedżerowie mogą realizować strategie ekspansji lub dywersyfikacji, które zwiększają ich zakres kontroli lub prestiż, ale zmniejszają wartość lub efektywność dla akcjonariuszy.
– Menedżerski oportunizm: Menedżerowie mogą wykorzystywać swoją przewagę informacyjną lub dyskrecję, aby czerpać korzyści dla akcjonariuszy wydatki, takie jak wykorzystywanie informacji poufnych, wykorzystywanie na własny rachunek lub nadmierne korzyści.
Jak można rozwiązać lub złagodzić problemy zleceniodawca-agent?
Istnieje kilka możliwych rozwiązań lub strategii łagodzenia skutków dla zleceniodawcy-problemy agentów w biznesie. Zasadniczo mają one na celu wyrównanie
interesów i zachęt obu stron, zmniejszenie asymetrii informacji i pokusy nadużycia oraz zwiększenie monitorowania i odpowiedzialności. Oto niektóre z typowych metod:
– Projekt umowy: umowa między zleceniodawcą a agentem powinna określać jasne cele, oczekiwania, obowiązki, nagrody i kary dla obu stron. Umowa powinna być również elastyczna i dostosowywalna do zmieniających się okoliczności i nieprzewidzianych okoliczności.
– Ocena wyników i wynagrodzenie: Wyniki agentów powinny być mierzone i oceniane obiektywnie i regularnie, w oparciu o odpowiednie i weryfikowalne wskaźniki. Wynagrodzenie agentów powinno być powiązane z ich wynikami i wynikami dla zleceniodawców, takimi jak udział w zyskach, opcje na akcje lub odroczone wynagrodzenie.
– Monitorowanie i audyt: zleceniodawca powinien monitorować i kontrolować działania i wyniki agentów, bezpośrednio lub przez pośredników, takich jak zarząd, zewnętrzni audytorzy lub organy regulacyjne. Dyrektorzy powinni mieć również prawo do interwencji lub wymiany agentów, jeśli są niezadowoleni lub nie mają zaufania do ich wyników lub zachowania.
– Ład korporacyjny: Dyrektorzy powinni ustanowić i egzekwować zbiór zasad, polityk i procedury regulujące relacje między zleceniodawcami a agentami, takie jak kodeksy etyczne, wymogi dotyczące ujawniania informacji, obowiązki powiernicze lub prawa akcjonariuszy. Dyrektorzy powinni również zapewnić równowagę sił i reprezentację różnych interesariuszy w firmie, takich jak akcjonariusze, menedżerowie, pracownicy, klienci, dostawcy lub wierzyciele.
Wnioski
Oddzielenie własności od kontroli jest powszechnym zjawiskiem w wielu firmach, które może powodować potencjalny konflikt interesów między właścicielami a ich agentami, znany jako problem mocodawca-agent. Problem zleceniodawca-agent może skutkować kosztami agencji dla właścicieli, takimi jak zmniejszone zyski, wydajność lub wartość. Aby rozwiązać lub złagodzić problem zleceniodawca-agent, właściciele powinni opracować umowy, ocenić wyniki, wynagradzać agentów, monitorować działania i egzekwować mechanizmy zarządzania, które łączą interesy i zachęty obu stron. W ten sposób właściciele mogą zapewnić, że ich agenci działają w ich najlepszym interesie i maksymalizują zwrot z inwestycji.
