Pemisahan kepemilikan dari kontrol merupakan fenomena umum di banyak bisnis, terutama perusahaan besar. Itu terjadi ketika pemilik bisnis, atau prinsipal, mendelegasikan wewenang pengambilan keputusan dan pengelolaan bisnis kepada pihak lain, atau agen. Misalnya, pemegang saham suatu perusahaan adalah prinsipal yang mempercayakan CEO dan dewan direksi sebagai agen mereka untuk menjalankan perusahaan atas nama mereka.
Namun, pemisahan kepemilikan dari kendali ini juga dapat menciptakan potensi konflik kepentingan antara prinsipal dan agen, yang dikenal sebagai masalah prinsipal-agen. Masalah prinsipal-agen muncul ketika agen bertindak untuk kepentingan mereka sendiri dan bukan untuk kepentingan prinsipal, yang mengakibatkan biaya keagenan untuk prinsipal.
Pada artikel ini, kami akan menjelaskan bagaimana pemisahan prinsipal. kepemilikan dari kendali terkait dengan masalah prinsipal-agen, apa saja contoh umum dari masalah ini, dan bagaimana masalah ini dapat diselesaikan atau dikurangi.
Apa yang dimaksud dengan Masalah Agen-Prinsip?
Masalah prinsipal-agen adalah jenis moral hazard yang terjadi ketika ada ketidaksejajaran insentif dan tujuan antara dua pihak dalam hubungan kontraktual. Masalah prinsipal-agen pertama kali dikonseptualisasikan pada tahun 1976 oleh ekonom Amerika Michael Jensen dan William Meckling, yang mendefinisikan biaya agensi sebagai biaya yang dikeluarkan oleh prinsipal karena perbedaan kepentingan antara prinsipal dan agen.
Masalah principal-agent umumnya berasal dari dua faktor utama: asimetri informasi dan divergensi tujuan. Asimetri informasi berarti bahwa agen memiliki lebih banyak informasi daripada prinsipal tentang tindakan dan hasil agen. Misalnya, seorang manajer mungkin memiliki lebih banyak informasi tentang kinerja dan produktivitas suatu proyek daripada pemiliknya. Perbedaan tujuan berarti bahwa agen memiliki tujuan dan preferensi yang berbeda dari prinsipal. Misalnya, seorang CEO mungkin lebih suka mengejar investasi berisiko yang meningkatkan kompensasi mereka daripada investasi konservatif yang meningkatkan nilai pemegang saham.
Masalah agen utama dapat menyebabkan hasil yang merugikan bagi prinsipal, seperti:
– Melalaikan: Agen mungkin mengerahkan lebih sedikit upaya atau menghindari tanggung jawab yang bermanfaat bagi prinsipal tetapi mahal bagi agen.
– Oportunisme: Agen dapat mengeksploitasi keuntungan atau otoritas informasi mereka untuk mendapatkan keuntungan pribadi dengan mengorbankan prinsipal.
– Bahaya moral: Agen mungkin mengambil risiko berlebihan atau terlibat dalam perilaku tidak etis yang merugikan prinsipal tetapi menguntungkan atau melindungi agen.
– Seleksi yang merugikan: Agen dapat menyembunyikan atau salah menggambarkan karakteristik atau niat mereka yang sebenarnya untuk membujuk prinsipal agar membuat kontrak yang menguntungkan agen.
Bagaimana Pemisahan Kepemilikan dari Kontrol Berkaitan dengan Masalah Prinsipal-Agen ?
Pemisahan kepemilikan dari kontrol adalah salah satu sumber paling umum dari masalah agen utama dalam bisnis. Ini menciptakan situasi di mana pemilik bisnis memiliki kendali dan pengawasan terbatas atas bagaimana bisnis mereka dijalankan oleh agen mereka. Selain itu, hal ini menciptakan perbedaan kepentingan antara pemilik dan agennya, karena mereka mungkin memiliki tujuan, preferensi, selera risiko, cakrawala waktu, dan insentif yang berbeda.
Misalnya, pemegang saham perusahaan ingin memaksimalkan pengembalian investasi mereka dengan meningkatkan keuntungan, dividen, dan harga saham. Namun, manajer perusahaan mungkin ingin memaksimalkan kompensasi, kekuasaan, reputasi, atau keamanan pekerjaan mereka sendiri dengan meningkatkan penjualan, pangsa pasar, atau pertumbuhan. Konflik kepentingan ini dapat menyebabkan biaya keagenan bagi pemegang saham, seperti:
– Pengukuhan manajerial: Manajer dapat menggunakan otoritas atau pengaruh mereka untuk melindungi posisi mereka atau menolak perubahan yang mengancam kepentingan mereka, bahkan jika merugikan kepentingan mereka. pemegang saham.
– Miopia manajerial: Manajer mungkin berfokus pada hasil jangka pendek daripada penciptaan nilai jangka panjang bagi pemegang saham, seperti memotong pengeluaran R&D atau memanipulasi pendapatan.
– Kerajaan manajerial-building: Manajer dapat mengejar strategi ekspansi atau diversifikasi yang meningkatkan rentang kendali atau prestise mereka tetapi mengurangi nilai atau efisiensi pemegang saham.
– Oportunisme manajerial: Manajer dapat menggunakan keunggulan informasi atau kebijaksanaan mereka untuk menguntungkan diri mereka sendiri di pemegang saham pengeluaran, seperti perdagangan orang dalam, transaksi mandiri, atau tunjangan berlebihan.
Bagaimana Masalah Agen Utama Diselesaikan atau Dimitigasi?
Ada beberapa kemungkinan solusi atau strategi mitigasi untuk prinsipal-masalah agen dalam bisnis. Mereka umumnya bertujuan untuk menyelaraskan
kepentingan dan insentif kedua belah pihak, mengurangi asimetri informasi dan moral hazard, serta meningkatkan pemantauan dan akuntabilitas. Beberapa metode umum meliputi:
– Desain kontrak: Kontrak antara prinsipal dan agen harus menetapkan tujuan, harapan, tanggung jawab, penghargaan, dan hukuman yang jelas untuk kedua belah pihak. Kontrak juga harus fleksibel dan dapat disesuaikan dengan keadaan dan kemungkinan yang berubah.
– Evaluasi kinerja dan kompensasi: Kinerja agen harus diukur dan dievaluasi secara objektif dan teratur, berdasarkan indikator yang relevan dan dapat diverifikasi. Kompensasi agen harus dikaitkan dengan kinerja mereka dan hasil untuk prinsipal, seperti pembagian keuntungan, opsi saham, atau kompensasi yang ditangguhkan.
– Pemantauan dan audit: Prinsipal harus memantau dan mengaudit tindakan dan hasil dari agen, baik secara langsung maupun melalui perantara, seperti dewan direksi, auditor eksternal, atau regulator. Prinsipal juga harus memiliki hak untuk mengintervensi atau mengganti agen jika mereka tidak puas atau tidak percaya dengan kinerja atau perilaku mereka.
– Tata kelola perusahaan: Prinsipal harus menetapkan dan menegakkan seperangkat aturan, kebijakan, dan prosedur yang mengatur hubungan antara prinsipal dan agen, seperti kode etik, persyaratan pengungkapan, kewajiban fidusia, atau hak pemegang saham. Prinsipal juga harus memastikan adanya keseimbangan kekuatan dan keterwakilan di antara berbagai pemangku kepentingan dalam bisnis, seperti pemegang saham, manajer, karyawan, pelanggan, pemasok, atau kreditur.
Kesimpulan
Pemisahan kepemilikan dari kontrol merupakan fenomena umum di banyak bisnis yang dapat menciptakan potensi konflik kepentingan antara pemilik dan agennya, yang dikenal sebagai masalah prinsipal-agen. Masalah prinsipal-agen dapat mengakibatkan biaya keagenan bagi pemilik, seperti berkurangnya laba, efisiensi, atau nilai. Untuk mengatasi atau memitigasi masalah prinsipal-agen, pemilik harus merancang kontrak, mengevaluasi kinerja, memberi kompensasi kepada agen, memantau tindakan, dan menegakkan mekanisme tata kelola yang menyelaraskan kepentingan dan insentif kedua belah pihak. Dengan demikian, pemilik dapat memastikan bahwa agen mereka bertindak demi kepentingan terbaik mereka dan memaksimalkan laba atas investasi mereka.